Bankovní rada ČNB ponechala stávající sazby

Česká národní banka (ČNB) na svém zasedání Bankovní rady, které se uskutečnilo včera a to ve středu dne 25.června letošního roku 2025 ponechala bankovní sazby včetně základní úrokové sazby v původní výši, což v případě dvoutýdenní Repo sazby (2T Repo sazba) představuje výši úrokové sazby 3,5 % ročně i nadále. Toto rozhodnutí členů Bankovní rady ČNB o dosavadním ponechání stejné výše sazeb bylo přijato jednomyslně a hlasovalo pro něj všech sedm členů bankovní rady. Podle analytiků k tomuto rozhodnutí dospěla ČNB s ohledem na trend růstu inflace v ČR podle posledních dat ČSÚ za květen letošního roku 2025.

Středeční  rozhodnutí centrálních bankéřů ČR ohledně bankovních a úrokových sazeb ze dne 25.5.2025 prozatím nemělo zásadní vliv na vývoj směnné hodnoty české koruny (CZK) vůči ostatním měnám a zejména pak vůči hlavním světovým měnám jako jsou zejména jednotná evropská měna euro (EUR) a americký dolar (USD). Česká koruna tak vůči těmto měnám i nadále mírně posilovala a v průběhu čtvrtečního evropského rána dne 26.6.2025, zhruba v čase 6:59 CET se měnový pár EUR/CZK obchodoval v rámci forexových obchodů devizového trhu ve vzájemném směnném kurzu na hodnotě ve výši rozpětí od 24,7174 do 24,7617 CZK za EUR s dosavadním denním posílením CZK o + 0,01 % kurzu vůči EUR. Rovněž tak CZK posílila v uvedeném dni a čase i vůči USD a tento měnový pár USD/CZK se obchodoval v rozpětí kurzu od 21,1630 do 21,1960 CZK za USD s dosavadním denním již středně silným růstem CZK o + 0,22 % kurzu vůči USD. Těchto vzájemných směnných kurzů bylo dosaženo za situace, kdy se globální měnový pár EUR/USD pohyboval na hodnotě směnného kurzu ve výši 1,1679 USD za EUR s dosavadním denním růstem EUR o + 0,21 % kurzu vůči USD.

Tento výsledek jednání a rozhodnutí ČNB odráží aktualizovaný výhled inflace, jeho rizika a vyhodnocení nových dat. Podle aktualizované prognózy sekce měnové by se inflace po zbytek letošního roku měla pohybovat nad 2 %. Jádrová inflace zůstane zvýšená na celém horizontu prognózy. Pokračující inflační tlaky z domácí ekonomiky momentálně neumožňují další snížení sazeb. Zvýšený zůstává zejména růst cen služeb, který odráží minulé nákladové šoky, aktuálně rychlý růst mezd v tomto sektoru a rostoucí poptávku domácností. Vedle toho ale roste příspěvek cen nemovitostí k inflaci z důvodu pokračujícího oživení na realitním trhu. Dosavadní úroveň úrokových sazeb zatím stále brání výraznějšímu růstu úvěrů v tomto segmentu. Vývoj cen služeb a cen nemovitostí je však v kombinaci s relativně rychlým růstem mezd hlavním faktorem, který bankovní radu vede k opatrnosti při případném dalším uvolňování měnové politiky, uvedla ČNB po skončení zasedání bankovní rady dne 25.5.2025.

Ve svém prohlášení po zasedání Bankovní rady ČNB pak dále představitelé ČNB uvedli: „Cílem dnešního rozhodnutí je zajistit, aby celková inflace byla dlouhodobě stabilizovaná poblíž 2% inflačního cíle. To vyžaduje, aby růst množství peněz v ekonomice nadměrně nezrychloval, respektive aby úvěrová dynamika zůstala umírněná. Tím bude měnová politika přispívat k udržení nízké inflace“ a Bankovní rada ČNB doplnila ve svém prohlášení, že vyhodnotila rizika a nejistoty výhledu plnění inflačního cíle v souhrnu jako proinflační. Z domácích rizik ve směru vyšší inflace přetrvává riziko setrvačnosti růstu cen služeb, včetně imputovaného nájemného, a cen potravin. Proinflačním rizikem je také možné zrychlování tvorby peněz v ekonomice plynoucí z dalšího výraznějšího oživení úvěrové aktivity, a to zejména na realitním trhu. Dále pak ČNB uvedla, že HDP ČR doposud v meziročním vyjádření vzrostl o 2,2 %, avšak ve výhledu konce roku očekává rovná dvě procenta růstu HDP za rok 2025. Ve výhledu kurzu CZK a EUR je ČNB mírně skeptická a očekává v příštím roce návrat kurzu lehce nad hranici 25,00 CZK za EUR v úrovni vzájemného směnného kurzu v rozpětí od 25,20 – 25,30 CZK za EUR dle jarní prognózy ČNB.