Současná situace na komoditním trhu se zlatem

Během posledních 30 dnů prošel trh se zlatem mimořádně volatilním obdobím. Cena zlata na komoditní burze COMEX nejprve prudce rostla v reakci na eskalaci geopolitického napětí na Blízkém východě, především kvůli konfliktu mezi Íránem a koalicí vedenou USA a Izraelem. Investoři přesouvali kapitál do bezpečných aktiv, což vedlo k výraznému růstu poptávky po drahých kovech. Zásadním faktorem byla zejména nejistota kolem Hormuzského průlivu, kterým prochází přibližně pětina světových dodávek ropy. V průběhu dubna a začátku května letošního roku  2026 zlato několikrát překonalo hranici 4 700 USD za trojskou unci, přičemž historické maximum z ledna letošního roku dosahovalo až 5 600 USD za trojskou unci. Trh reagoval nejen na geopolitická rizika, ale také na oslabování amerického dolaru (USD) a očekávání možného snižování úrokových sazeb centrální banky USA FED (Federal Reserve Systém).

Zasedání centrálních bankéřů na konci dubna letošního roku 2026 v rámci jednání Federálního výboru volného trhu (FOMC – Federal Open Market Committee) ovšem ponechalo úrokové sazby beze změny. V posledních dnech pak ceny zlata dále podpořily informace o možném příměří mezi USA a Íránem, které paradoxně vedly k oslabení amerického dolaru a zvýšené atraktivitě zlata pro zahraniční investory. K dnešnímu dni 7.5.2026 v průběhu čtvrtečního evropského dopoledne se cena futures kontraktu na zlato na burze COMEX pohybovala na hodnotě své ceny ve výši  okolo 4 748,10 USD za trojskou unci s dosavadním denním růstem o + 1,15 % ceny. Index amerického dolaru DXY se v uvedeném dni a čase aktuálně nacházel na bodovém stavu ve výši 97,856 USD bodů s dosavadním denním poklesem o – 0,17 % bodové hodnoty, což je poblíž tříměsíčních minim v důsledku oslabení dolaru vůči hlavním světovým měnám. Měnový pár EUR/USD se tak pohyboval nad úrovní 1,17 USD za EUR a to 1,177 s dosavadním denním růstem EUR o + 0,179 % kurzu vůči USD.

Tato situace ohledně posílení EUR tak rovněž podporuje růst cen komodit denominovaných v americké měně. Slabší  americký dolar totiž činí zlato levnějším pro investory mimo USA a podporuje globální poptávku po drahých kovech Aktuální geopolitická situace zůstává hlavním motorem vývoje komoditních trhů. Konflikt v Íránu významně ovlivňuje nejen cenu zlata, ale i cenu ropy. V období největší eskalace konfliktu vystoupala cena ropy Brent v jednom okamžiku až nad 120 USD za barel kvůli obavám z omezení dodávek přes Hormuzský průliv. Historicky platí, že růst cen ropy zvyšuje inflační očekávání, což následně podporuje růst ceny zlata jako tradičního uchovatele hodnoty. Analytici však upozorňují, že současný trh reaguje poněkud odlišně – případné uklidnění konfliktu snižuje ceny energií a současně oslabuje americký dolar, což ve výsledku zlatu rovněž pomáhá. Trh tak aktuálně sleduje především měnovou politiku Fedu, vývoj amerického dolaru a další diplomatické kroky mezi Washingtonem a Teheránem. Podle některých analytických odhadů zůstává riziko obnovení konfliktu vysoké, což bude i nadále podporovat zvýšenou volatilitu na trzích drahých kovů a energií.

Z pohledu krátkodobé predikce analytici očekávají pokračující zvýšenou volatilitu. Pokud bude pokračovat diplomatické uklidňování situace mezi USA a Íránem a současně dojde k dalšímu oslabení dolaru či poklesu amerických výnosů, může cena zlata znovu testovat hranici 4,900 až 5.000 USD za unci. Naopak výraznější stabilizace geopolitické situace a obnovení růstu americké ekonomiky by mohly vyvolat krátkodobou korekci směrem k úrovním kolem 4.400 USD za trojskou unci. Dlouhodobější analytické výhledy pro konec roku 2026 však zůstávají převážně prorůstové. Některé investiční banky a analytické domy odhadují, že cena zlata by se mohla do konce roku 2026 pohybovat v pásmu 5,200 až 5.900 USD za trojskou unci, a to zejména kvůli pokračujícím geopolitickým rizikům, vysokému zadlužení světových ekonomik, nákupům zlata centrálními bankami a očekávanému uvolňování měnové politiky ve Spojených státech.